此中，探针卡龙头强一半导体、探针测试装备企业矽电股份、半导体装备供应商屹唐半导体先后更新了上市动态，BLDC电机驱控芯片企业峰岹科技、碳化硅衬底企业天岳前辈等也向港股建议抨击，寻求A+H双重上市。

　　此中，探针卡龙头强一半导体、探针测试装备企业矽电股份、半导体装备供应商屹唐半导体先后更新了上市动态，BLDC电机驱控芯片企业峰岹科技、碳化硅衬底企业天岳前辈等也向港股建议抨击，寻求A+H双重上市。

　　并购商场同样迎来重磅动静。3月17日，国产EDA龙头华大九天(301269.SZ)公布布告，拟控股芯和半导体，尔后者正在一个月前才启动上市领导存案。

　　正在上游计划分娩企业纷纷发力的同时，电子元器件流利范畴也传来新动态，近期一家联系企业正正在踊跃促进上市历程。

　　据格隆汇新股动静，3月14日，位于上海市松江区的云汉芯城(上海)互联网科技股份有限公司(简称“云汉芯城”)提交了注册申请，其保荐机构为国金证券股份有限公司。

　　云汉芯城的创业板上市申请于2021年12月29日获受理，资历了多轮问询后，于2023年11月获上市委审议通过，此次提交注册，隔绝审议通过仍然过去了16个月。

　　公司是一家厉重面向电子筑造财产的电子元器件线B)，要点聚焦电子筑造财产中幼批量研发、分娩、采购需求，供职长尾客户。电子元器件B2B营业办理了商场的不少痛点，公司正在发达的历程中吸引了东方富海、深创投等明星机构的加持。

　　但是，正在促进上市的历程中，也展示了不少质疑声。受半导体周期等要素影响，云汉芯城2023年营收同比降落了39%，客单价也体现降落趋向;公司此前募资筹划中有4.2亿元用于“填补滚动资金”项目，此次注册稿仍然删除。

　　那么，云汉芯城的筹办情状事实何如?电子元器件B2B营业是否是一门好生意?让咱们透过招股书一探事实。

　　云汉芯城的前身云汉有限由曾烨于2008年5月建设，本次刊行前，曾烨直接和间接合计统造公司35.19%的股份，是公司的现实统造人。

　　曾烨先生出生于1977年，郑州大学国际生意学士，长江商学院EMBA，现任公司董事长。曾烨于2002年创立深圳市云汉电子有限公司，并于2008年创立公司前身上海云汉电子有限公司，深耕电子元器件流利范畴近二十年。

　　公司正在发达的历程中，吸引了不少出名机构参投，包含富海系(东方富海及相干企业)、国科系、深创投等，本次刊行前，不同持有公司15.57%、7.59%、1.91%的股份。

　　云汉芯城厉重筹办形式为电子元器件B2B出卖，这块营业占公司主贸易务收入的比例约99%。此中，来自半导体器件(模仿芯片、数字芯片和分立器件等)的收入占比超50%，其余为被动器件和邻接器等。

　　公司通过自筑自营云汉芯城B2B线上商城，厉重为电子筑造财产供给电子元器件供应链一站式供职;于是，也被不少业内人士称为“电子元器件京东”。

　　其余，依托B2B线上营业，云汉芯城还将营业延长至PCBA分娩筑造营业，其子公司深圳汉云具有CNAS认证的电子元器件检测实习室。

　　对电子行业有必然会意的话就会发掘，电子元器件种类和型号极为丰盛，SPU数目以亿计数，下游操纵平凡、需求多样。

　　另一方面，下游需求方以电子产物筑造商为主，厉重用心于产物研发和筑造，相对分别，受商场要素影响，需求端时常体现短期或长久的震荡，与供应端产出存正在必然错配。

　　这也就导致，上下游存正在明显的音信过错称局面，基于供职本钱、专业化分工等要素，大型的上游原厂难以高效、完善掩盖下游需求。而下游大批中幼批量研发、分娩、采购需求也难以取得优质的供应链供职，客户面对搜罗本钱高、采购价钱贵、赝品多、供职差的窘境。

　　基于行业痛点，公司通过自筑自营云汉芯城B2B线家优质供应商的海量电子元器件库存数据音信接入商城，日可售SKU到达2777.2万，而且通过集约化采购，有用下降集体采购本钱。

　　公司的上游供应商厉重为国表里出名的电子元器件原厂或分销商，厉重由欧美企业主导，较为纠合。呈报期内，公司前五大供应商各期采购金额占比不同为45.32%、32.96%、21.75%、18.35%。厉重配合商包含德州仪器(TI)、艾睿(Arrow)、安富利(Avnet)等。

　　可能看到，2022年公司贸易收入的增加率为12.96%，2023年公司营收同比却降落了39.14%。

　　云汉芯城所正在的电子元器件分销行业行为半导体财产的一环，其周期性与半导体周期性存正在较强的联系性：

　　2020年最先，云汉芯城收拢了民多卫生变乱所激动的分销行业线年往后的“缺芯”行情，公司出卖收入正在 2021 年、2022 年均杀青了增加。

　　凭据WSTS数据显示，2023年第一季度，环球半导体商场出卖额同比降落 21.3%，从2023 年第二季度最先降幅有所收窄，2023终年环球半导体商场同比降落 8.22%。

　　从同业业来看，情状也相同，国内不少电子元器件分销企业正在2023年的营收均展示区别水准的下滑，比方中电港(001287)、好上好(001298)、商络电子(300975)、力源音信(300184)、华强电子网等。

　　2024年12月3日，WSTS公布了商场预测，估计2025年环球半导体商场仍将杀青增加，商场范围将到达6971亿美元，同比增加11%。

　　据招股书，跟着行情陆续苏醒，2024年下半年，云汉芯城的贸易收入同比已收复增加，但受上半年拖累，终年同比仍幼幅下滑。2024年终年，公司杀青贸易收入25.77亿元，同比降落2.27%，扣非归母净利润为8407.68万元，同比增加19.77%。

　　基于上述商场情况及公司的现实情状，云汉芯城估计，2025年1-3月将杀青贸易收入6.2至6.4亿元，同比增加9.58%-13.12%，扣非后的归母净利润为1450-1700万元，同比增加22.54%-43.66%。

　　云汉芯城的客户浩繁且较为分别，厉重是公司中幼批量订单占比拟高，单笔订单价钱相对较低;这一点，与供应商高度纠合的情状凑巧相反。

　　截至2024年6月30日，公司注册用户数高出66.32万，累计下单企业客户高出14.79万家。从客户维度上看，呈报期内公司存量客户进献的贸易收入比重约 80%。

　　值得谨慎的是，2021年至2023年云汉芯城的客单价有所降落。2021年，公司客单价为9.52万元，2023年降至5.32万元。均匀订单金额也由2021年的0.69万元降至2024年1-6月的0.39万元。闭于这一点，是不是客户对公司平台的依赖度不才降呢，发哥呈现很忧愁。

　　2021年至2023年，云汉芯城的主贸易务毛利率不同为12.16%、12.16%、14.77%，低于同业业公司华强电子网。厉重因由正在于，华强电子网的客户范围相对较大，而供应商纠合度比云汉芯城低，这两点决议了华强电子网的毛利率较高。

　　从采购端来看，云汉芯城的供应商通常哀求预付全款，或予以不高出30天的账期;从出卖端来看，公司下旅客户以国内分娩筑造企业为主，公司视信用情状通俗予以1-3个月的付款账期。

　　由此也导致，2021年，公司贸易收入大幅增加，采购端与出卖端错配金额拉大，现金流量为负;2022年起公司贸易收入增速放缓，采购端与出卖端错配金额缩幼，现金流量转为正数。

　　值得谨慎的是，国内电子元器件分销商场的纠合度也不高，商场集体陆续处于宽裕竞赛形态。2020-2022年，前3大、前10大和前25大企业商场占领率均不同低于5%、10%和15%。

　　凭据国际电子商情公布的“2022年度中国脉土电子元器件分销商营收排名”，公司排名从2020年的23位上升至2022年的15位。

　　其余，云汉芯城的子公司云汉香港于2023年3月2日被美国列入“实体清单”，目前，云汉香港仍为“实体清单”企业。

　　云汉芯城此前正本筹划召募资金9.42亿元，此中4.2亿元用于“填补滚动资金”。此次注册稿中，补流项目仍然勾销了，召募资金调减为5.22亿元。

　　公司本次刊行召募资金拟用于大数据中央及元器件营业平台升级项目、电子财产协同筑造供职平台修筑项目和智能共享仓储修筑项目。

　　为海表消费电子巨头代工，出现了不少上市公司。此中，歌尔股份、国光电器等企业通过绑定苹果等大客户，成为国内浩繁企业倾慕的对象。

　　宏观经济公司收拾金融投资经济消费

　　继昨天大幅低开强势回升后，本年商场心理维持慎重。港股厉重指数普通走弱，恒生指数跌0.91%，恒生科技指数跌2.13%。

　　3月10日，新的港股通标的调治正式生效。跟着南向资金的闸门正式开启，内地投资者对很多优质港股标的期盼已久的“一键买入”时间也来了。数据显示，当天，南下资金净买入港股超270亿港元，创史册单日最高净买入记录。

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